¿Bajarán las agencias calificadoras la nota crediticia de Colombia tras la decisión de suspender la regla fiscal?

La suspensión de la regla fiscal que permitiría al Gobierno gastar más podría aumentar el riesgo país e impactar la calificación crediticia de Colombia, según los diferentes analistas.

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“Destruye la confianza, sube el riesgo país, baja la calificación y encarece el endeudamiento”, sostuvo María Claudia Lacouture, presidenta de Amcham Colombia.

Hoy en día, la única calificadora de riesgo con la que Colombia mantiene el grado de inversión, es decir, que ve al país con una alta probabilidad de cumplir con sus obligaciones financieras, es Moody’s. Entre tanto, Fitch Ratings y Standard and Poor's se lo quitaron a mediados del 2021.

Moody´s tiene a Colombia con una calificación de Baa2 con perspectiva negativa. Sin embargo, ya avisó hace unos días que le preocupan las presiones fiscales y que tomará una decisión después de conocer los planes del Gobierno este viernes en la presentación del Marco Fiscal de Mediano Plazo.

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“Las presiones fiscales que ya observábamos el año pasado han aumentado. Eso termina incrementando la probabilidad de una rebaja en la calificación”, aseguró Renzo Merino, analista principal de Moody’s para la calificación soberana de Colombia.

Del otro lado, en marzo Fitch Ratings afirmó la calificación de Colombia en BB+, pero rebajó la perspectiva de estable a negativa debido a los desafíos fiscales existentes y a las perspectivas inciertas de medidas correctivas.

"La calificación está limitada por los altos déficits fiscales y las perspectivas inciertas de consolidación necesarias para estabilizar la deuda/PIB, una alta carga de intereses y una alta dependencia de las materias primas", dijo en ese momento.

La calificadora señaló que el balance fiscal del gobierno colombiano cerró el 2024 en el 6,7 por ciento del PIB, muy por debajo del pronóstico del 5,6 por ciento del PIB, principalmente debido a los déficits de ingresos y a la "incapacidad" de implementar recortes de gasto compensatorios. Como resultado, la deuda como porcentaje del PIB aumentó a un estimado de 58 por ciento desde el 53 por ciento en el 2023.

“Fitch cree que los riesgos fiscales están sesgados a la baja, ya que el gobierno seguirá luchando por cumplir los objetivos fiscales y la deuda seguirá aumentando durante el período de pronóstico”, aseguró.

Y, por último, la agencia Standard and Poor's mantiene la calificación crediticia de Colombia en BB+ también con perspectiva negativa. No obstante, en enero señaló que podría bajar la calificación si el gobierno no lograba reducir su déficit.

“Podríamos bajar las calificaciones durante los próximos 12 meses si el gobierno no logra reducir su déficit fiscal, lo que derivaría en un nivel de deuda neta superior al 60 por ciento del producto interno bruto (PIB)”, dijo en enero.

Para José Mauricio Salazar, director del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana, la decisión de activar la cláusula pone en riesgo la calificación crediticia, puede encarecer el financiamiento mediante tasas de interés más altas y amenazar la continuidad de instrumentos clave como la Línea de Crédito Flexible del Fondo Monetario Internacional (FMI). “Todo va a depender de anuncios claros, creíbles y contundentes del Gobierno Nacional sobre los planes de ajuste fiscal”, señaló.

También el exviceministro de Hacienda Gonzalo Hernández dijo que preocupa mucho que en un momento en el que se espera una hoja de ruta para las finanzas públicas, clara y creíble, el Gobierno vaya en contravía relajando sus restricciones para permitir un mayor déficit fiscal.

“No hay justificación para el uso de esa cláusula de escape de la regla fiscal. Mala decisión que hace más costoso el financiamiento de la deuda y le deja un grave problema al próxima Gobierno. Aumenta el riesgo de perder la línea de crédito flexible del FMI y la rebaja de la calificación crediticia”, sostuvo.